Berenmarkt ingezet of op komst?

Op de site van Cash verscheen vandaag onderstaand integraal overgenomen artikel ( dat volgens mij gebaseerd is op dit artikel vandaar ook de schrijffouten The Chartist's i.p.v. The Chartist en Hays Advisory's i.p.v. Hays Advisory) :-) Ik heb zelf een aantal links toegevoegd in de tekst en onderaan het artikel.

We zouden de waarheid geweld aandoen door te stellen dat de beurzen de afgelopen weken in topvorm verkeerden. De problemen met de subprime mortgages houden steeds meer beleggers uit hun slaap.

Het ziet er bovendien niet naar uit dat die problemen op korte termijn gaan verdwijnen. Er is weliswaar de oprichting van een soort superfonds aangekondigd, maar daarmee is nog niets gebeurd om de handel op de kredietmarkten, die in sommige segmenten volledig 'plat' ligt, weer op gang te trekken.

Als het van de aanhangers van de Dow Theorie afhangt, moet het ergste nog komen. De Dow Theorie houdt in dat elke richting in de Dow Jones, bekeken over een langere periode, moet worden bevestigd door de Dow Jones Transport Index in dezelfde richting.

Met andere woorden: stijgingen of dalingen bij de Dow Jones Transport Index worden gevolgd door dezelfde beweging bij de Dow Jones, weliswaar mogelijk met enige vertraging.

De Dow Jones Transport Index gaf recent een verkoopsignaal door terug te vallen onde het in augustus opgetekende dieptepunt op 4.762,35. De Dow Jones heeft dit signaal nog niet gegeven, maar dat kan met enige vertraging nog gebeuren.

Bij de Dow Theory Forecasts, één van de betere tijdschriften die de Dow Theory volgen, beschouwt uitgever Richard Moroney het niveau van 12.845,78 voor de Dow Jones als cruciaal.

Volgens Moroney geeft een terugval onder de niveau dit signaal de bevestiging dat we definitief in een berenmarkt zijn aanbeland. Hij adviseerde de lezers van zijn blad om in dat geval de cashpositie in de portefeuille op te trekken, zelfs tot 30%.

Richard Russell, de collega van Moroney bij de Dow Theory Letters, zit op dezelfde golflengte en ook andere analisten (Jack Schannep van de Dow Theory.com bijvoorbeeld) geloven dat we op Wall Street de bodem nog niet gezien hebben.

Niet iedereen is echter even negatief. Dan Sullivan van The Chartist's beschouwt correcties nog steeds als koopkansen in wat hij als een bull markt op langere termijn beschouwt.

Bij Hays Advisory's is Don Hays zelfs nog optimistischer. Hays heeft in de afgelopen weken opnieuw bijgekocht en is inmiddels bijna volledig weer belegd in aandelen Hays gelooft niet in het scenario van een berenmarkt.

Hays zijn argumenten klinken eerlijk gezegd nogal simpel: hij ziet de vastgoedmarkt vroeg of laat uitbodemen en gelooft dat ook de crisis in de kredietsector vroeg of laat zal uitgeziekt zijn.

In de visie van Hays moeten de beleggers verder kijken dan de neus lang is. De technologische revolutie heeft een bull market op gang geschoten die nog lang niet ten einde is.

Hays koopt met een beleggingshorizon van 6 tot 30 maanden voor ogen bijvoorbeeld Cisco Systems, dat in de nasleep van de publicatie van de kwartaalcijfers zwaar werd afgestraft. Hij is van mening dat er zich hier een buitenkans aanbiedt.

Wat moeten we van dit alles onthouden? Op de eerste plaats dat de strijd tussen stieren en beren nog steeds woedt en waarschijnlijk altijd zal blijven woeden. Wie het gelijk aan zijn kant krijgt, weten we (helaas) slechts achteraf.

Vast staat wel dat de beurzen de aanhoudende stroom slecht nieuws steeds moeilijker verteerd krijgen. Tegen die achtergrond moeten de kansen op een berenmarkt zeker niet geminimaliseerd worden.

In CASH stelt Alain Deneef dat de markt de eerste symptomen van oververmoeidheid vertoont. Small- en midcapaandelen worden bijvoorbeeld hoe langer hoe meer gemeden. In de komende maanden zal het steeds moeilijker worden om met fraaie beursrendementen uit te pakken.

De theorie van Charles Dow als basis
De Dow Jones Theorie
Op deze site worden vele beleggingsbegrippen verklaard.